万箭穿心

中华网财经12月8日讯：据中指研究院发布11月融资月报获悉，单月融资总额回升，边际放松逐步显现。

具体，据中指研究院监测数据，11月房地产企业融资总额为707.8亿元，同比下降71.3%，环比上升33.1%，单月融资规模同比连续9个月下降。行业平均利率为5.01%，同比下降1.15个百分点，较上月下降0.84个百分点。2021年1-11月，房地产企业共融资16722.1亿元，同比减少25.0%；11月单月占比4.2%。11月融资总额较上月有回暖趋势，行业融资边际放松正在逐步显现。

11月行业融资额虽仍处于年度低位，且距离今年前8个月的月度千亿规模仍有较大差距，但连续三个月的环比大幅下滑终于告一段落。本月为8月以来融资规模的首次正增长，为行业融资环境的修复带来一些信心。8-10月，行业融资总额断崖式下降，房地产市场波动剧烈，市场亟待正面信号重振信心。10月监管连续正面发声，肯定了房地产行业的合理融资需求应当满足；11月初银行间市场交易商协会组织部分房企召开座谈会，释放了房企发债将松绑的积极政策信号。对此，市场响应迅速，11月多家房企成功发行信用债，成为本月融资总额上升的重要因素。

11月信用债规模占比52.5%

中指研究院企业事业部研究副总监陈星表示，从融资结构来看，11月信用债规模占比52.5%，海外债占比1.4%，信托融资占比30.6%，ABS融资占比15.5%。

具体来看，房地产行业信用债融资同比下降19.6%，环比大增197.1%；海外债融资同比下降97.0%，环比下降88.0%；信托融资同比下降73.4%，环比上升43.8%；ABS融资同比下降87.1%，环比下降36.3%。信用债、信托均出现不同幅度的回暖，海外债进一步快速下滑，几近冰点。

11月信用债发行出现了两级分化的特征，即发行主力为国企央企，民企尚未重归发行舞台。即便如此，本月发行态势仍给市场提升了很大信心，一方面证明信用债这一渠道仍然保持通畅；另一方面，部分房企的融资需求得到满足，为业内其他企业起到了很好的示范作用，即财务健康、信用良好、经营稳健的企业，在当前环境中仍可脱颖而出，有很大机会获得资本认可。

11月仅有港龙中国一家企业成功发行海外债。本月海外评级机构持续下调多家房企信用级别或展望，地产美元债继续出现违约，境外投资人失去的信心短时间内无法修复，海外融资渠道被迫进入暂停阶段。

信托融资规模虽环比出现上涨，但与前9个月相比仍有很大差距。近来多家涉房信托出现到期无法兑付的情况，并且政策对于这一融资渠道一再收紧，信托恐将不再成为房地产非银融资的主要渠道。

自上月末开始，ABS开始重现新发行，其中类Reits有两笔、CMBS/CMBN及购房尾款各有一笔新项目发行。此外，11月上交所信息披露显示多笔ABS融资计划已得到回应，如融创环球中心资产支持专项计划资产证券化显示为已通过，中铁置业青岛中心资产支持专项计划显示为已受理等；进入12月以来，更有多笔购房尾款、供应链融资计划的项目状态出现更新，如新铁鑫建购房尾款资产支持专项计划、绿城2021年度应收账款资产支持专项计划，均显示为已反馈。各融资类别均已再度进入审核程序，ABS新增项目发行进入预热阶段，有望再度回归。

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